车东溪作者（公众号：车东溪）|艾神编辑|智豪车动力12月19日报道，西递智能驾驶科技股份有限公司刚刚在香港联交所主板正式挂牌上市，成为港股市场“商用车智能驾驶第一股”。也成为全球首家专注矿区无人驾驶场景的上市公司。 ▲西递智家招股书发布15分钟后，西递智家下跌0.61%至每股261.4港元（约合人民币237.88元/股），市值114.5亿港元（约合人民币104.2亿元）。 ▲西递智家股价信息发布15分钟后，西递智家股价下跌15.44%至222.4港元/股（约合人民币202.38元/股），市值97.39亿港元（约合人民币88.62亿元）。 ▲ 西递智家1小时后股价信息开盘西递智家本次IPO全球发售540.8万股H股，每股定价263港元（约239.3人民币），共募集资金约14.2亿港元（约12.9亿元人民币），估值超过90亿元人民币。截至12月15日，公开发行超买8.8倍，基石投资者认购约5.46亿港元（约合人民币4.97亿元），显示市场对公司前景的积极预期。 ▲ 西递智家近三年的财务信息。截至目前，西递智家已向香港联交所提交了三份征求意见书。凭借目前智嘉赴港上市的热度以及公司进一步增收减亏的趋势，公司最终实现了港交所梦想（参数|照片），攻下“无人矿卡第一股”。 1、三年内赤字超400百万日元，毛利率转正。西递智家香港IPO占比5%。每手10股的入场费为2,656.5港元（约2,417.4人民币）。核心投资者包括湖南湘江智诚、南宁智嘉第一、工银客户等。Lady Suisse等公司认购股份总额约5.46亿港元（约人民币4.97亿元）。从近三年的财务数据来看，西地智家呈现出“高增长、高亏损、高研发投入”的典型特征。 2022年至2024年，西递智能驾驶营收分别为310.56亿元、1.33亿元、4.1亿元，年均增速263.1%。 ▲根据西递智能驾驶的盈利展望，这一增长主要得益于其自动驾驶矿用卡车业务的爆发式增长。业务收入由2022年的2718.7万元增至2024年的2.47亿元，占比从87.6%上升到60.1%。与此同时，西滴智家的V2X（车联网）业务收入也从2022年的30.58亿元快速增长至2024年的1.02亿元，占比从9.8%提升至24.8%。从盈利能力来看，西递智家仍处于亏损状态，但亏损额不断减少。 ▲西递智家的亏损2022年至2024年，西递智家在此期间的亏损分别为2.63亿元、2.55亿元、5.8亿元。调整后净亏损分别为1.59亿元、1.38亿元和1.27亿元。西递智家的毛利率也从2022年的-19.3%提升至2024年的24.7%，表明其营销能力正在逐步提升。 2025年上半年，西递智能驾驶营收达到4.08亿元（同比增长57.9%），接近2024年全年营收规模，毛利润达到6970万元（同比增长57.1%）。在研究和投资方面开发方面，西递智家2022年至2024年分别投资1.11亿元、9009.7万元、1.93亿元。截至今年6月30日，研发支出1.51亿元，近年累计投入约5.45亿元。 ▲西滴智能驾驶员工构成 截至2025年6月30日，西滴智能驾驶研发人员占比超过80%，其中博士11人，硕士130人，外籍专家4人。从客户结构来看，西递智家大客户集中度较高。 2022年至2024年，西递智家前五名客户的收入占比分别为96.7%、64.1%和80.0%，其中第一大客户的收入占比分别为78.4%、31.2%和37.4%。这说明西递智家的业务依赖大客户，也说明其在大客户中拥有较高的认可度。 ▲ 西递智家最新订单信息（截至6月3日截至2025年6月30日，西地智家已服务客户152家，累计交付自动驾驶矿用卡车304辆和独立自动驾驶卡车系统110套，已获得357辆矿用卡车和290套系统参考订单。我们的业务规模不断扩大。 2、完成多轮融资，估值超过90亿。融资历程方面，值得注意的是，西递智家自成立以来已成功完成多轮融资，但目前融资仍停留在2024年的C+轮。 ▲西递智家的融资历程 从2018年3月的A轮融资到2022年6月的C轮融资，西递智家累计融资超过10亿元人民币，投资方来自中国，包括红杉、百度等。截至目前，完成C+轮融资后，西递智家投后估值已突破90亿元。 ▲iXidi智家主要投资者，从构成来看截至上一统计日，投资者持股比例为：红杉资本持股10.61%，新鼎资本持股9.67%，创始人和盛投资持股4.28%、3.49%。两江基金持股3.01%，湘江国投持股2.77%，睿石资本持股2.75%，百度持股2.39%，青海资本持股2.33%，光大大学持股2.27%。西递智家在香港首次公开募股后，投资者的股权可能会发生变化。 ▲ 投资人西地智家参与指数为3。大疆教父重出江湖，致力于解决创意职业。席特志家族的李泽湘教授也是一位传奇人物。李泽湘曾任大疆创新总裁，甚至被称为“大疆教父”。他在运动控制和制造行业拥有 100 多年的经验。 30年的经验。 ▲ 西递智家创始人李泽祥先生于2017年10月加入西递智家，并于2017年10月16日被任命为董事，自1992年起担任教授香港科技大学电机及计算机工程系博士。 1998年成立香港科技大学自动化技术中心，2015年起担任香港科技大学机器人研究所主要成员。此外，公司还有两名总经理：马伟和胡思博。马伟先生，69岁，公司联合创始人、首席执行官兼副总裁。 2017年10月加入公司并担任董事。 ▲马巍，西递智家联合创始人、CEO、副总裁，拥有20多年电子科技行业经验。他曾在西安电子科技大学任教，并曾担任美国国家半导体（2002-2012）和德州仪器（2012-2017）董事会成员。马先生于1982年获得西安电子科技大学通信工程学士学位，1985年获得硕士学位，1994年获得英国萨里大学信号处理博士学位。胡思波，38岁，现任公司总裁兼首席执行官。他于2018年1月加入集团，并于2023年10月30日被正式任命为董事长兼首席执行官(CEO)。在加入公司之前，他于2009年至2011年在纽约CC Trading, LLC从事算法交易工作，参与自动化系统和策略的开发。 ▲先生胡思波，思迪智能驾驶股份有限公司CEO兼CEO，公司智能驾驶平台事业部高级研究员，公司技术新开发中心主任科学家，自2018年起担任技术创新中心研发总监、CiDiLabs负责人。 2021年8月，长沙市委认定他为市级行业领军人才。胡先生拥有经济学和经济学双学士学位。2009年获得美国威廉姆斯学院数学博士学位，随后分别于2014年和2017年获得加州大学伯克利分校MBA和博士学位。奇石咨询数据显示，从解决方案市场份额来看，西滴智能驾驶是国内唯一一家拥有封闭环境、城市道路、城际道路解决方案商业化的大型自动驾驶公司。西地智家已向中国矿区交付了56辆自动驾驶矿用卡车，加上约500辆载人卡车，组成了全球最大的混合采矿车队。我们还交付了第一辆电动矿用车中国全无人驾驶公司。 ▲西地元矿智能驾驶解决方案 此外，西地智家自主物流车解决方案旨在在工厂、物流园区等封闭、半封闭环境下实现安全、可靠、稳定、高效的无人重货物流作业，推动无人物流发展。CS。 ▲西滴智能驾驶V2X技术演示 在V2X领域，西滴智能驾驶的V2X智能交通产品和解决方案集成了先进的传感技术、传感器融合算法、V2X通信功能和交通优化算法，以提高交通安全、实现协同交通检测、优化交通流量。商业化方面，西递智家推出商用车。开始将驱动技术商业化，成为中国行业最早实现商业化的公司之一。此外，西地智家计划于2022年与元矿业开始量产自动驾驶物流车解决方案，截至2025年6月30日，已向客户交付304辆自动驾驶矿用卡车。简而言之：智能商用车驾驶将持续存在。西递智能驾驶正式在港交所挂牌上市，成为港交所“首张无人矿卡”上市，标志着矿区无人驾驶领域资本化进入新阶段。从基本面看，公司营收猛增、毛利率转正、调整后亏损持续收窄，表明闭环营销开始发挥作用。凭借“大疆教父”李泽湘教授领衔的高水平研发团队，以及红杉、百度等深度资本支持，西滴智能驾驶在封闭阶段和V2X领域建立了先发优势。此次IPO不仅验证了市场对公司“高增长、高研发”模式的认可，也为后续技术迭代和全球扩张提供了充足动力。
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