李斌先生给明年定下了盈利目标！此外，还将推出三款全新大型车型，并对外销售内部研发的智能驾驶芯片。

车东溪作者（公众号：车东溪）|编辑：张锐 |李志豪剧透：目标是明年盈利，芯片正在寻求外部销售。据车西溪新闻11月25日消息，蔚来集团（以下简称蔚来）召开电话会议，讨论2025年第三季度财务业绩。蔚来创始人、总裁兼首席执行官李斌和首席财务官曲宇就蔚来最新季度财务业绩、销售目标、新车计划等进行了回应。蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌。电话会议中，李斌先生和曲宇先生主要回答了15个相关问题，其中有4个重要问题： 1、盈利目标：虽然置换补贴的减少会对市场产生一定影响，但蔚来汽车仍有信心在今年第四季度实现盈利，并瞄准明年全年盈利（非美国通用会计准则）。 2、产品规划及销售目标：实现月度明年上半年销量达到5万辆，并推出三款大型车，第二季度两款，第三季度一款。 3、外部芯片供应：我们正在与合作伙伴合作，将蔚来驾驶辅助芯片开放给行业，包括机器人等一些非汽车行业。 4、海外出口情况：近期，Firefly将成为海外主力车型，Ledo品牌车型也将进入全球市场。从财报来看，蔚来汽车2025年第三季度销量和毛利率均有所增长，净亏损34.805亿元也较去年同期大幅减少。 ▲如果从主要交付车辆数量来看，根据蔚来2025年第三季度财务数据，蔚来2025年第三季度交付车辆数量同比增长40.8%，达到8.71万辆，创历史新高。同时，蔚来第四季度交付指引销量为12万至12.5万辆，同比增长65.1%至72.0%。第四季度营收指引为327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%，这是蔚来汽车有史以来给出的最高指引。 ▲蔚来第四季度指引 1、我们有信心第四季度实现盈利，明年上半年实现月销5万辆。决策财报会上，李斌、曲宇共回答了15个问题。车西东西将同类型的内容进行了整合，整理为以下八个问题。 1、尽管补货bsidios的减少对市场造成了一些影响，但我们仍然对蔚来汽车第四季度实现盈利充满信心。对于置换补贴的减少，李斌表示，对市场的影响比较大。今年，我们可能不会像往年那样看到“尾部效应”抵消年终销售额。置换补贴不享受购置税补贴等企业补贴，因此需求可能会受到影响，尤其是价格较低的乐多L60等车型。不过，李斌表示，目前蔚来ES8新订单非常强劲，在手订单较多，因此蔚来对于第四季度盈利仍有信心。 ▲目前蔚来新ES8第三季度整车毛利率达到14.7%。 e第四季度所有车辆的毛利率约为18%。随着第四季度蔚来新ES8的交付量增加，蔚来新ES8的毛利率将超过20%。屈宇表示，蔚来第三季度毛利润有所增长。首先，销量增加导致供应链成本降低。与此同时，Ledo L90等车型开始交付。分车型来看，蔚来新ES8毛利率20%，第三季度66款车型（蔚来ES6（参数|Im）年龄）、EC6）毛利润超过25%，55款车型（蔚来ET5、ET5T）毛利润15-20%，乐多L90毛利润15-20%。同时，蔚来非汽车业务的毛利率也将提升。总体来看，蔚来第四季度的毛利率将明显高于第三季度。对于明年一季度的毛利率，曲宇表示，一季度是淡季，销量可能会有所调整，但毛利率表现会比同期好很多。 2、公司明年上半年目标实现月销5万辆，将推出三款大型车型。关于产品设计，李斌表示，基于目前的产品设计，NIOD表示希望在上半年实现特定月份月销量5万台。蔚来集团计划明年共推出三款大型车，二季度推出两款车型第三季度将推出三款和一款车型。同时，蔚来不会因为政策的逐步变化而调整产品推出的节奏。 3、蔚来进项税政策变化较小，根据市场情况进行管理。李斌表示，明年购置税优惠减半的降准政策对蔚来汽车的影响较小，因为蔚来用户大部分都是租用电、买电的，电池不计入车价。对于等待时间较长的车型，比如蔚来新款ES8，蔚来已经宣布上市时将覆盖购置税，但其他车型暂时不会等待时间过长。对于明年如何应对进项税政策的变化，李斌表示，我们会​​根据市场情况看大家如何应对。对于整个汽车行业来说，大部分进项税的影响应该已经被吸收了。李斌认为，中国智能电动车企业的依赖程度要低得多关于政治。 4.明年的目标是全年盈利（非GAAP）并且纯模型渗透率electrical mind正在快速增长。对于明年的全年经营目标，李斌表示，蔚来汽车的目标是明年实现全年盈利（非美国通用会计准则）。李斌解释说，有这样信心的主要原因是2025年纯电动汽车在高端市场和重型车市场的渗透率快速提升。李斌给出了一系列数据。其表示，今年第三季度纯电动车型销量同比增长26%，而插电式混合动力和增程式车型销量分别下降12%和7%。今年前三季度，纯电动车型销量同比增长33%，增程式车型销量仅增长3%。从10月数据来看，纯电动车型销量同比增长13%，长续航车型销量则下降3%。市场30万元以上，纯电动车型渗透率正在快速提升，蔚来品牌所在的高端纯电动车型也有显着的增长空间。 5、我们与合作伙伴合作，对外销售莱系驾驶辅助芯片。关于芯片，李斌表示，蔚来对芯片的投资是长期的，正在与合作伙伴合作，将蔚来的辅助驾驶芯片开放给各行业，包括机器人等一些非汽车行业。同时，蔚来还计划未来通过Tier 1向汽车和非汽车行业出售芯片和芯片设计能力。 6、近期Firefly将成为国外重要车型，Ledo品牌车型也将进入全球市场。在海外扩张方面，蔚来今年将开始拓展海外经销商。李斌表示，蔚来已确认数十家合作伙伴，Firefly将成为蔚来未来海外扩张的主要模式。不久的将来，Ledo品牌车型也将被引入全球市场。李斌还表示，在中国市场，会先推出NIO品牌，然后是Lodo品牌和Firefly品牌，但在海外则完全相反，先推出Firefly品牌，然后推出Lodo品牌和NIO品牌车型。 7.乐淘正在开发一个成本不到20万元的平台。对于乐多品牌的定位，李斌表示，乐多品牌服务主流家庭市场，将逐步拓展产品线，服务10万-30万元市场，与丰田、大众类似。同时，李斌表示乐淘正在开发一个20万元以内的平台，会在合适的时候上线。八、保证研发强度，注重研发效率。对于研发费用下降，曲宇表示，蔚来目前研发费用降低至每季度20亿元左右之后，也没有进一步削减研发费用的计划。主要挑战是不断提高研发效率。我们目前正在进行的所有项目都必须获得批准，这种热情可以支持公司的竞争力。李斌还表示，蔚来目前专注于改进和确定优先事项，不失去长期竞争力。全栈即使研发成本降低后也能保持自学能力。近年来，蔚来做了大量的基础研发，后续的基础研发迭代不需要花那么多钱。对于AI领域，李斌表示，我们会​​保证研发实力，注重研发效率。他的目的是避免“伟大想法的失败”，并专注于算法和数据使用效率。李斌举例说，DeepSeek的成功证明了高投资回报率路径。第二、三季度交付车辆近9万辆，净亏损同比下降31.2%。在财报会上，李斌设定了一些业绩和销售目标，蔚来汽车在今年第三季度发布了一份较为亮眼的财报。蔚来2025年第三季度财报显示，蔚来2025年第三季度营收为2179.39万元，较2024年第三季度同比增长16.7%，较2025年第二季度环比增长14.7%。 ▲蔚来2025年第三季度营收包含汽车销售。销售额为人民币192.23亿元，较2024年第三季度同比增长15.0%，较2025年第二季度增长19.0%。蔚来解释称，汽车销量同比增长主要是由于交付量增加，部分被产品结构变化导致平均售价下降所抵消。汽车销量环比增长主要是由于交付量的增加。蔚来汽车的亏损也有所收窄。蔚来汽车2025年第三季度净亏损34.805亿元，同比下降31.2%，环比下降30.3%。扣除资本激励成本和组织优化成本后，蔚来2025年全年业绩导致第三季度调整后净亏损（非美国通用会计准则）为人民币27.351亿元，同比下降38.0%，环比下降33.7%。 ▲蔚来汽车2025年第三季度净亏损。蔚来汽车一季度净亏损67.5亿元，二季度净亏损49.948亿元。 2025年前三季度净亏损总额为152.253亿元。毛利率方面，蔚来预计2025年第三季度综合毛利率将达到13.9%，2025年第二季度10.7%，2025年第二季度10.0%，全部其中同比增加。 ▲蔚来2025年第三季度毛利率。蔚来解释称，2025年第三季度毛利率同比增长主要是由于汽车毛利率增长。专注于汽车毛利率，蔚来汽车2025年第三季度汽车毛利率为14.7%，同比增长1.6个百分点。蔚来解释，原材料单位成本的下降主要是由于公司采取了广泛的成本削减措施。 ▲蔚来2025年第三季度汽车毛利率总体来看，蔚来2025年第三季度汽车毛利率为13.9%，汽车毛利率为14.7%。相比之下，小鹏汽车2025年第三季度毛利率为20.1%，汽车毛利率为13.1%。在车辆交付量方面，蔚来汽车交付量约为2025年第三季度销量8.71万辆，同比增长40.8%，环比增长20.8%。 ▲蔚来2025年第三季度的出货量是按品牌划分的。蔚来集团2025年第三季度的交付量包括NIO品牌约36,900辆、Ledo品牌约37,700辆、Firefly品牌约12,500辆。研发费用方面，蔚来汽车2025年第三季度研发费用为23.906亿元，同比下降28.0%，环比下降20.5%。 ▲蔚来2025年第三季度研发费用蔚来解释称，研发费用减少的主要原因是由于组织优化导致研发职能部门人员费用减少以及新产品新技术开发阶段差异导致设计开发费用减少。现金流方面，截至2025年9月30日，蔚来汽车现金及现金等价物、限制性现金、短期现金投资和长期存款达367亿元。与此同时，蔚来产生了净经营现金流。但由于2025年前两季度出现经营性现金流净流出，截至2025年9月30日，蔚来汽车的流动负债超过了流动资产。 ▲蔚来汽车2025年第三季度现金流 结论：蔚来加快了实现第四季度盈利目标的步伐。在竞争激烈的市场中，蔚来汽车发布了相对抢眼的第三季度评级报告，收入和交付量强劲增长，亏损大幅下降。不过，李斌在包括财报在内的多个场合反复强调，蔚来汽车的目标是今年四季度实现盈利，而蔚来汽车三季度仍有近35亿元的净亏损。对此，蔚来应进一步加快步伐，并在蔚来第四季度实现创纪录的交付时间。这可以从我们的指南和我们的耳朵中看到宁斯指南。李斌此前表示，蔚来新车型今年上市，未来交付量应该会加速。至于蔚来第四季度能否实现盈利，答案很快就会揭晓。
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