据环球时报援引路透社11月20日报道，首相高市早苗政府正在制定总额为21.3万亿日元（约合1354亿美元）的经济刺激方案，草案文件显示相关计划的制定已进入最后阶段。据报道，这将是日本政府自新型冠状病毒感染爆发以来最大规模的经济刺激计划。据报道，该计划反映了首相高市早苗的财政和货币政策的扩张倾向，但与此同时，市场对该计划所需的大量借款的担忧也在加剧。财政支出为17.7万亿日元，减税为2.7万亿日元。融资预计来自一般税收增加和增发国债，但新发国债规模尚未确定。据消息人士透露，政府追加的金额ENT债券发行量预计将超过去年的6.69万亿日元。数据显示，包括通过政府支出进行的私人投资，经济刺激措施的总金额将达到42.8万亿日元。根据计划，高市早苗内阁将于11月21日批准该项目，相应的补充预算最早将于11月28日获得批准，目标是在年底前获得议会批准。自上个月就任首相以来，高市早苗宣布增加政府支出，以应对物价上涨以及加大对人工智能、半导体和海军等行业投资给日本经济带来的压力。路透社称，市场普遍认为早苗政府将实施庞大的公共支出计划，并辅之以低利率，导致日元和日本政府债券遭到抛售。 10年期国债收益率升至高位创2008年金融危机以来最高水平，30年期国债收益率也创下盘中新高。独立金融市场分析师沙纳卡·安斯莱姆·佩雷拉(Shanaka Anslem Perera)表示，根据传统经济理论，刺激政策公告通常会承诺经济增长和较低的债券收益率。 “日本市场则相反。这种反应实际上相当于对日本国债的可持续性投了不信任票。”日本的债务负担约占国内生产总值（GDP）的250%，利息支付已占年度税收收入的约23%。佩雷拉计算出，日本国债收益率每上升100个基点，日本政府每年的财政负担将增加超过2.8万亿日元。瑞穗首席策略师Aki Omori表示：“市场在过去两个交易日可能反应过度，但事实上日本政府将不得不发行长期债券为其扩张计划融资。他补充说，越来越多的投资者认为日本宏观经济形势正在变得“无序”，这种情绪不仅体现在国债收益率上，也体现在日元和日本股市上。18日，日元兑美元汇率自2月以来首次跌破155日元，创今年1月以来最低水平。日经平均指数遭遇今年4月初以来最大单日跌幅。 17日，日本内阁府公布了2025年第三季度日本实际国内生产总值（GDP）季度变化，该指数下降0.4%，年化下降1.8%，这是日本经济自2024年第一季度以来第二次出现负增长，市场担心市场价格高涨的言论将进一步影响日本经济，拖累日元资产。日本野村综合研究所表示，日本经济已经面临美国关税政策带来的下行压力。现在中日关系恶化，人们对日本经济产生了极大的焦虑。在市场动荡之际，高一19日会见了日本央行行长上田一夫。作为货币宽松的支持者，高市曾暗示支持日本央行逐步加息，这在交易员眼中相当于为做空日元开绿灯。事实上，高价值市场目前正处于困境。与此同时，疲弱的经济指标迫使其推出庞大的支出计划。另一方面，财政扩张和市场预期日本央行将推迟加息将抑制日元汇率。日元贬值将提高进口商品的价格，并与首相通过削减汽油税和公共补贴来缓解通胀痛苦的努力背道而驰s。日产综合研究所首席经济学家Tsuyoshi Ueno表示：“我们必须小心市场价格高企，如果直接呼吁暂停加息，日元将轻松突破160日元。”随着日元持续贬值，财务省的“口头说说”越来越多。日本财务大臣片山五月18日表示，外汇市场出现“极其片面且快速的波动”，她“深感担忧”。因此，市场越来越多地猜测财务省可能直接干预市场以支撑日元汇率。与此同时，随着日本长期国债收益率上升，日元贬值压力加大，市场担心历史会重演，日元套利遭到抛售，全球流动性和风险资产面临风险。人们越来越担心情况可能如此。去年7月日元兑美元跌至161.95日元，为1986年以来的最低水平，促使日本政府干预市场。几周后，日本央行意外加息，引发全球金融市场动荡。此外，今年5月，投资者抛售日本长期国债的影响波及全球市场。今年以来，日本30年期国债收益率上升了1个百分点，而同期美国同期限国债收益率则小幅下降。富达国际基金经理迈克·利德尔表示：“今年早些时候，我们看到‘疫情’从日本政府债券市场蔓延到全球其他市场的速度有多快。”北京商报全文报道
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